快讯摘要

东南亚天然橡胶市场在二季度受到密切关注，主产区产量释放能力成为焦点。尽管原料价格高企，但旺产季在下半年，二季度产量尚不足以证明潜在产能。需求端复苏预期持续，轮胎出口需求强劲，预计胶价区间震荡。合成橡胶市场受成本驱动，价格走势与丁二烯一致，需求端相对乐观。风险因素包括宏观经济变动和天气异常。

快讯正文

二季度天然橡胶市场关注点集中于东南亚主产区的产量释放能力，同时供给端受天气因素和国内产区开割影响。需求端复苏预期持续，轮胎出口需求强劲，预计胶价区间震荡。合成橡胶市场受成本驱动，价格走势与丁二烯一致，需求端相对乐观。

在二季度天然橡胶市场，东南亚主产区的产量释放能力成关注焦点。虽然当前原料价格高企，但根据开割时间，东南亚主产国旺产季集中在下半年，因此二季度内产出情况尚不足以证明潜在产能释放。

供给端，天气因素对天然橡胶产量的影响不容忽视。国内产区开割在即，云南初期以生产浓乳为主。若产出顺利，浓乳价格有望在一个月内回落，对RU支撑减弱。进口方面，利润倒挂及美金船货价格稳定，预计2季度内进口压力不大，助力深色胶库存持续去库，支撑胶价。

需求端，国内需求复苏预期持续，2季度内需求端并无显著利空。轮胎出口需求强劲，受益于中国头部轮胎企业海外布局推进，以及中亚和南美市场增量潜力。基于资金情绪消退和利空预期逐步交易，胶价预计维持区间震荡，建议关注RU-NR价差。

合成橡胶市场，4-6月为年内集中检修期，供应压力相对中性。二季度丁二烯价格受成本驱动，韩国需求支撑美金市场价格。国内进口到港量预计增加，对价格形成压制。丁二烯基本面季度内供应小幅过剩，预计合成橡胶价格高位震荡后逐步回落。

需求端，半钢胎表现优于全钢胎，合成橡胶需求相对乐观。操作上建议逢高空配，预计价格区间为12500-14500。

风险因素包括宏观经济变动、消费不及预期、天气异常和轮储政策。

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