快讯摘要

爱尔眼科2023年营收203.67亿元，净利润33.59亿元，业绩符合预期。公司坚持1+8+N战略，全球服务网络拓展，海外收入占比11%，预期随着全球化进程推进，海外业务占比将提升。下调2024-2025年EPS预测，维持增持评级。风险提示为消费类医疗恢复及医院扩张不及预期。

快讯正文

【公司收入增长放缓，业绩符合预期，维持增持评级】短期内，公司面临高基数和消费环境的挑战，导致收入增速减缓。根据最新数据，2023年公司实现了营收203.67亿元，同比增长26.43%，实现归母净利润33.59亿元，同比增长33.07%，而扣非净利润为35.14亿元，同比增长20.39%。尽管收入增长有所放缓，但公司业绩仍符合预期。

【2024-2025年EPS预测调整，目标价下调至15.91元】考虑到消费医疗复苏的节奏，公司对其2024-2025年的每股收益（EPS）预测进行了调整。2024年的EPS预测由原来的0.49元下调至0.43元，2025年则从0.62元下调至0.50元，而预测2026年EPS为0.59元。基于可比公司的估值，公司的目标价被相应调整至15.91元，同时维持了增持评级。

【公司营收和净利润稳步增长，毛利率和净利率提升】在2023年第一季度，公司实现了营收51.96亿元，同比增长3.50%，归母净利润8.99亿元，同比增长15.16%，扣非净利润8.43亿元，同比增长12.04%。此外，公司的毛利率和净利率均有所提升，分别为50.79%和17.95%，同比增长0.33个百分点和1.26个百分点。

【2023年门诊量和手术量大幅增长，白内障项目收入增长显著】公司2023年实现门诊量1510.64万人次，同比增长34.26%，手术量118.37万例，同比增长35.95%。得益于外部环境的改善，白内障和眼病的就医需求得到释放，推动白内障项目收入达到33.27亿元，同比增长55.24%。同时，眼前段项目和眼后段项目的收入也分别实现了33.74%和31.31%的同比增长。

【全球服务网络拓展，海外收入占比11%，有望进一步提升】截至2023年底，爱尔品牌在全球拥有881家医院、眼科中心及诊所，其中内地750家，海外市场131家。随着全球化进程的推进，2023年中国香港及海外地区的收入占比达到了11%。预计随着海外业务的持续扩展，海外收入占比有望进一步提升。

【风险提示：消费医疗恢复和医院扩张进度或不及预期】尽管公司业绩符合预期，但仍需关注消费类医疗恢复速度和医院扩张进度可能低于预期的风险。投资者应在密切关注公司业绩的同时，考虑这些潜在风险。